自日前央行宣布了多項重磅房地產新政以來，房地產熱度迅速點燃，在政策發布當天，房地產板塊掀起漲停潮，超20股漲停。5月21日，房地產板塊午后快速拉升，渝開發、新華聯漲停，城投控股、合肥城建、大名城、華夏幸福等紛紛走高。作為房地產的重要后周期行業，分析認為，在房地產重磅新政下，受益于地產竣工端增長、消費需求釋放和出口逐步改善，家電板塊良好增勢有望延續。
“核彈級”利好四連發
5月17日，央行宣布了多項房地產重磅新政，包括《關于調整商業性個人住房貸款利率政策的通知》《關于調整個人住房貸款最低首付款比例政策的通知》《關于下調個人住房公積金貸款利率的通知》、設立3000億元保障性住房再貸款等，內容全、范圍廣，力度空前。當天，房地產板塊迅速拉升，多只地產A股大漲，萬科A、榮安地產、金地集團、保利發展、城建發展、城投控股、濱江集團等漲停。
具體來看，此次的新政從消化存量房產和優化增量住房入手，具體措施包括：一、設立3000億元保障性住房再貸款，鼓勵引導金融機構按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業以合理價格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，預計將帶動銀行貸款5000億元；二、降低全國層面個人住房貸款最低首付比例，將首套房最低首付比例從不低于20%調整為不低于15%，二套房最低首付比例從不低于30%調整為不低于25%；三、取消全國層面個人住房貸款利率政策下限。首套房和二套房貸利率均不再設置政策下限，實現房貸利率市場化；四、下調各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點，調整后，五年以上首套房個人住房公積金貸款利率為2.85%。
對于此次的多項新政，易居研究院研究總監嚴躍進在接受媒體采訪時表示，“這是歷史上最低的首付比例，既是按揭貸款歷史上的最寬松政策，也是最近幾年各類購房政策中最為寬松的政策。”嚴躍進認為，此次政策市場反饋非常強烈，和過去的限購放松、認房不認貸相比，首付比例的下調，其能級遠遠超過其他城市的政策，是歷史級的購房提振政策，影響深遠。國家層面對于去庫存和支持合理住房消費需求高度重視，對于今年全年的樓市行情、購房者市場信心的提振、房企資金狀況的全面改善等都具有積極的作用。
招聯首席研究員董希淼認為，此次住房金融政策調整力度較大，超出預期，傳遞出穩定房地產市場的明確信號，有助于穩定住房消費信心，提高居民住房消費的意愿和能力。去年以來，房地產金融政策已經進行多次調整優化，房地產融資協調機制落地實施，房地產企業合理融資需求逐步得到滿足。此次房貸政策大幅度調整，從需求側對房地產市場健康平穩發展形成支撐，預計未來一段時間，我國房地產市場有望企穩回升。
申萬宏源研報認為，從需求側看，此次是史上最大力度降息降首付，從供給側看，重點加碼保交樓、去庫存。本輪政策效果將好于前期，這次政策更“對癥下藥”。華泰證券表示，目前房地產市場更重要的“再平衡”力量，是市場自身供需和價格的調整、出清過程。鑒于目前房地產去杠桿周期可能已經進入下半場，本輪政策“組合拳”的邊際效果有望優于此前數輪。
家電家居迎強動能
作為國民經濟的支柱產業，房地產一直備受各方關注。房地產產業規模大、鏈條長、牽涉面廣，對上下游相關產業帶動效應強，其健康平穩發展對經濟恢復回升具有重要意義。作為房地產的重要下游產業之一，家居家電行業受到房地產市場的影響較為直接。分析認為，無論是消化存量房產還是優化增量住房的相關地產政策，都有望給家居家電行業帶來積極影響。
華泰證券研報認為，地產政策利好密集釋放，地產政策迎來新一輪放松潮。回顧本輪地產維穩政策邊際放松以來的重點政策時點，家電作為地產后周期板塊在各個重點期間有較強的表現。其中，大廚電品類需求其所呈現的周期性波動與地產相關性更強，政策加碼后。地產政策托底或改善地產相關新增需求，地產后周期相關家電產品需求或加速恢復。政策托底帶動地產銷售及竣工的景氣回升，或進一步鞏固消費信心，并推動家電消費景氣度加速恢復。
國泰君安研報認為，家電板塊中，部分品類銷量與房地產銷售及竣工數據相關性較強。例如油煙機行業，2008年至2017年是房企擴表周期，銷量中樞落在雙位數區間內。2022年后，在保交房政策及低基數效應影響下，竣工增速實現回升，拉動2023年整體廚電銷售小幅增長。隨著后續地產端政策預期的不斷落地，看好與地產相關性強的廚電板塊。隨著更新需求占比增加及新品類滲透率逐步提升，龍頭企業收入端表現有望遠好于行業整體，與此同時，隨著后續地產端政策預期的不斷落地，整體家電板塊有望迎來戴維斯雙擊。
信達證券表示，地產托底家電的基本面，根據測算，23年新房銷售對空調、冰箱、洗衣機、電視、抽油煙機的銷量拉動比例分別約為13%、23%、23%、36%、44%，廚電相較其他品類受地產影響最大。
從近幾年廚電的新興品類集成灶來看，奧維云網數據顯示，2023年，集成灶市場零售額為249億元，同比下滑4.0%；累計零售量為278萬臺，同比下滑4.2%，呈現出量額齊跌的情況。2024年一季度，集成灶延續了下滑的趨勢，一季度我國集成灶市場累計零售額、量分別為42億元、45萬臺，分別下滑11.9%、10.5%。報告分析認為，尤以地產行業尤其是新房的下滑對集成灶影響最為明顯，集成灶過度依賴新裝需求，對于地產的下滑反應更為敏感。
而從集成灶企業的財報來看，多家集成灶企業均在財報中提到了房地產對集成灶的影響，帥豐電器認為，核心產品集成灶的消費市場主要來源于新房裝修和更新換代的配置需求，屬于地產后周期行業，因此與國內房地產市場的變化存在一定的相關性；浙江美大認為，集成灶產品的需求產生于購買房屋后的廚房裝修環節，屬于地產后周期行業，加之集成灶產品當前的需求主要來自于新房需求，因此受房地產市場波動影響。雖然集成灶產品在傳統煙灶市場的滲透率不斷提高，但房地產市場的波動，仍將對公司的業績提升產生一定影響。
分析人士認為，面對地產政策的連續利好，家電行業特別是大廚電板塊的估值修復和成長性已經顯現。大廚電產品通常與裝修周期同步，因此，當前的政策利好將對大廚電行業形成長期效應，對于廚電企業來說是必須抓住的機遇。
在家居方面，華泰證券研報認為，家居板塊進入新一輪政策催化階段，規模可觀的存量房翻新改造需求有望接棒新房成為家居消費新動力。中原證券指出，隨著消費復蘇，地產利好政策頻發以及家居出口改善，預計中國家居零售規模有望持續擴大。奧維云網預測認為，考慮業主從交房到裝修的反應時間，以及存量房翻新帶來的龐大改造需求，預計2024年將進入一波裝修潮，這給家居產業鏈上下游廠商都提供了大量機會。”
值得關注的是，近年來，“大家居”的趨勢愈發明顯，家電、家居、家裝一體化已經成為發展主旋律。日前，在集團大家居戰略大背景下，歐派家居正式官宣推出旗下科技品牌——海烈鳥，“海烈鳥”作為歐派旗下的智能家居軟件平臺和智能家居硬件品牌，將涉及智能照明、智能電器等大家居全場景智能硬件，這被業界視為歐派家居進軍智能家居的一個重大動作。也有業界人士認為，歐派家居“海烈鳥”品牌，對標的就是海爾智家的“三翼鳥”。
分析人士認為，從政策主體和力度來看，可以對這輪的政策帶動能力抱有更多期待，不過，分析人士也指出，市場變化多端，家電家居企業同樣需要始終保持冷靜理性，這樣才能實現可持續發展。