物流江湖，從來都不缺好戲連臺。就在各家圍繞服務、價格與科技展開貼身鏖戰之際，行業老大哥順豐又悄然落子，為這場本就激烈的競爭增添了新的變局。

不久前，順豐剛與快速崛起的極兔達成股權合作，以一場"戰略聯姻"震動了整個物流江湖。正當業內還在消化這一組合所帶來的格局變化、揣測其深遠意圖之時，順豐竟未留給看客太多喘息之機——袖中暗扣的新招已順勢而出，再次攪動風云。

這一連串迅疾而緊密的動作，不僅展現了順豐在戰略布局上的敏捷與縱深，也似乎預示著：順豐著急了？

一、聯手極兔，為海外虧損止血

據順豐官方消息，2026年1月15日，順豐與極兔聯合發布公告，宣布達成一項戰略性的相互持股協議，將互為對方增發新股，投資交易金額達83億港元。

此次合作旨在借助雙方優勢資源，共同構建一個覆蓋更廣、效率更高、更具韌性的全球一體化物流網絡，以更好地服務中國企業出海及構建全球電商物流新格局。

這一安排的背后，是中國企業出海以及中國電商在海外持續擴張所帶來的物流需求變化。

眾所周知，在國內，順豐憑借其覆蓋廣泛、高效穩定的干線運輸網絡，確立了顯著的行業優勢。然而，在海外，順豐卻面臨著極大的盈利壓力。

據《藍鯨新聞》報道，截至2025年6月底，順豐海外倉儲資源面積超250萬平方米，其中亞太區域超210萬平方米，整合自營及合作倉庫資源，覆蓋新加坡、馬來西亞、越南等主要國家。但即便如此，順豐國際業務已經逐步碰到瓶頸。2024年，順豐供應鏈及國際業務全年虧損13.2億元，2025上半年再次虧2.96億元。

對于虧損，究其原因，除了海運價格等外部市場因素，順豐依賴的"重資產自營"出海模式是主要內因。這一模式在海外市場正面臨剛性成本與盈利難度之間的突出矛盾。

具體而言，順豐的重資產投入主要集中在航空干線與樞紐建設上，但其在海外市場的末端配送網絡覆蓋與本土化運營能力上仍存在短板。這使得前端的基礎設施優勢難以充分轉化為終端市場的服務競爭力。

但是，海外市場對順豐具有戰略意義，王衛多次表達過出海的決心，他曾說，在出海的路上，不能比友商再慢了。這也解釋了為何順豐亟需與極兔這類企業聯合作戰。

與順豐相反，極兔在跨境頭程和干線網絡上有所欠缺，卻是深耕東南亞的專家，擁有成熟的末端網絡與本地化能力，順豐與之合作，能快速補足末端網絡與本地化運營的短板，加強末端布局，提升配送效率，進而提升其國際業務的整體韌性與盈利能力。

縱觀全局，順豐的挑戰并不僅僅在于海外。在其最為熟悉的中國市場，既有模式同樣面臨增長與盈利的壓力。

據《南方都市報》報道，2025年前三季度順豐實現營業收入2252.61億元，同比增長8.89% ；歸屬于上市公司股東的凈利潤（歸母凈利潤）83.08億元，同比增長9.07% 。

但值得注意的是，第三季度順豐在業務量、營業收入均同比增長的同時出現盈利波動，歸母凈利潤25.71億元，同比下降8.53% ；扣除非經常性損益的凈利潤（扣非凈利潤）為22.27億元，同比下降14.17%。

順豐解釋稱，盈利波動源于公司"積極主動的市場拓展策略與必要的長期戰略投入"。

但深入來看，順豐所面臨的不僅是短期業績波動，更是其既有增長模式在國內外新環境下的適應性挑戰，亟需通過戰略與運營的深度調整實現突破。

因此，在攜手極兔完善海外末端、拓展海外市場的同時，順豐在國內的另一項重大資本運作也在情理之中。

二、國內收購強化B端供應鏈

2026年1月26日，國家市場監督管理總局發布了2026年1月12日—1月18日無條件批準經營者集中案件列表，其中就包括廣東順心快運有限公司（以下簡稱"順心快運"）收購深圳德坤供應鏈有限公司（以下簡稱"德坤"）股權案。

近年來，順豐一直在拓展業務邊界，從快遞、快運到冷鏈、供應鏈等，順心快運便是其布局的關鍵一環。

但是，順心快運長期深耕中小票零擔市場，而大票零擔作為產業鏈物流的重要環節，是進一步延伸服務能力的關鍵。此次與德坤合作，正是為了補強這一能力短板，從而強化順豐在B端市場的服務深度與綜合競爭力。